騰訊發布17年(nián)年(nián)報(bào)，營業(yè)收入2380.14億元，淨利潤715.1億元，營業(yè)收入增長(cháng)同比增長(cháng)56.23%，歸母淨利潤增長(cháng)74.01%，按照(zhào)這個(gè)邏輯來說，騰訊今年(nián)的年(nián)報(bào)是非常漂亮的。

市(shì)場上(shàng)對于騰訊是否見(jiàn)頂的讨論來自(zì)于騰訊大股東Naspers的減持，實際上(shàng)我們可以按照(zhào)騰訊的分部結構和未來的發展方向看(kàn)看(kàn)騰訊是否到(dào)頂了。

分部結構

分部結構來看(kàn)，增值服務17年(nián)1539.8億元，16年(nián)1078.1億元，這塊來說主要是遊戲的貢獻為(wèi)主。

論騰訊的遊戲，去年(nián)确實沒有幾款能(néng)和王者榮耀媲美的遊戲，其“吃(chī)雞”遊戲并沒有想象中帶來更多(duō)的盈利，而目前的遊戲格局可以從(cóng)兩部分來說，一(yī)部分是國(guó)内手遊市(shì)場，這部分的市(shì)場競争格局已經差不多(duō)了，增長(cháng)空間可能(néng)沒有想象中大，更多(duō)的利潤來自(zì)于老遊戲的深耕和更多(duō)内容的體現；另一(yī)部分，是海外的增長(cháng)路(lù)徑，從(cóng)目前互聯網出海的布局來看(kàn)，個(gè)人認為(wèi)手遊也已經過了蓬勃發展期。

所以，但就(jiù)增值服務這個(gè)分部而言，騰訊明年(nián)可能(néng)會(huì)有所增長(cháng)，但相(xiàng)比增速會(huì)有所下(xià)滑，而遊戲業(yè)務收入所占的比重也會(huì)逐漸的下(xià)降，以前的老遊戲的盈利能(néng)力也會(huì)存在一(yī)定的下(xià)降區間。

廣告業(yè)務17年(nián)收入404.39億元、16年(nián)為(wèi)269.7億元，廣告業(yè)務特别是目前騰訊為(wèi)主的内容和社交等占據國(guó)内龍頭位置，廣告業(yè)務的增速還(hái)是比較明顯的，但随著(zhe)目前國(guó)内互聯網的整體業(yè)态來看(kàn)，相(xiàng)比其增速也可能(néng)會(huì)有所下(xià)滑。

其他産品，比如騰訊雲、現在在做的線下(xià)零售等等，個(gè)人認為(wèi)反倒是被歸類為(wèi)其他業(yè)務的這部分收入可能(néng)成為(wèi)騰訊未來的主要收入之一(yī)，而其增長(cháng)可能(néng)會(huì)成為(wèi)騰訊發展的重要來源。

騰訊的戰略布局，故事(shì)要看(kàn)你信不信

目前來看(kàn)，整個(gè)互聯網業(yè)态已經進入了低(dī)速增長(cháng)的階段，騰訊的未來在哪裡(lǐ)，個(gè)人認為(wèi)有以下(xià)幾點：

（1）基于微信小(xiǎo)程序的平台構建，通(tōng)過騰訊的微信作為(wèi)大中心，實現微信中小(xiǎo)程序的無邊界化擴張，而其根本是騰訊微信的社交屬性，互聯網即微信可能(néng)成為(wèi)一(yī)個(gè)重要的方向，比如目前的輕應用取代應用分發，目前的新世相(xiàng)、拼多(duō)多(duō)、趣頭條基于騰訊微信社交實現低(dī)成本獲客和無邊界擴張的案例都可以說明其發展的未來趨勢。

（2）争奪線下(xià)流量，仍然是主題，作為(wèi)騰訊的先頭軍你，微信支付已經成為(wèi)騰訊與其他線下(xià)零售合作的重要法寶，其數據帶來的價值是不可估量的。

另外騰訊和京東、萬達等等的合作也證明了騰訊未來線下(xià)數據獲取和價值體現的路(lù)線。

（3）B端是騰訊和阿裡(lǐ)争奪的熱點，目前的雲計算(suàn)也好，還(hái)是大數據也好，當然最重要的還(hái)是微信企業(yè)版/QQ TIM版本都是騰訊針對于B端的一(yī)種嘗試，核心和阿裡(lǐ)都一(yī)樣就(jiù)是要做平台。

但是，在B端這點上(shàng)，騰訊還(hái)是略遜色于阿裡(lǐ)的。